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Plus le risque augmente, plus les taux d'intérêt des obligations aussi.
Un krach obligataire intervient quand le taux auquel l'état peut emprunter augmente brusquement.
Exemple:
L'état a vendu dans le passé des obligations d'état de 1000 € à 10 ans avec un taux de 1%.
Il s'oblige à rembourser 1000 € dans dix ans et verse 1% d'intérêt entre-temps.
Ces obligations peuvent être achetées et revendues de gré-à-gré entre acteurs financiers. Ces acteurs sont en particulier les assurances-vie.
Si les taux remontent à 5%, personne n'a plus intérêt à acheter les anciennes obligations qui servent 10 € pour 1000 € investis, alors que les nouvelles vont servir 50 €.
Pour que cela vaille la peine, il faut acheter les anciennes à moins de 200 €.
Pour les assureurs-vie c'est un danger mortel.
Si les clients (vous et moi) qui ont souscrit des assurances-vie veulent récupérer massivement leur argent, cela signifie pour les assureurs-vie de vendre des obligations d'état pour dégager de la trésorerie.
Ils doivent vendre 200 € ce qu'ils ont acheté 1000 €.
C'est impossible. Ils seraient déclarés immédiatement en faillite.
L'état n'aura donc de choix que de protéger les assureurs-vie (ses clients-acheteurs d'obligations), au détriment des déposants, en empêchant ces derniers de récupérer leur argent.
C'est l'objet de la loi Sapin 2.
Les dispositions de la loi SAPIN 2
Le Haut Conseil de stabilité financière peut décider à tout moment de mettre en oeuvre la loi Sapin 2.
(Pour rappel, le HCSF est l’autorité française chargée d’exercer la surveillance du système financier dans son ensemble.)
Les instruments concernés:
Restriction temporaire des rachats sur l’assurance vie (article L 612-33 CMF) ou même suspension dans les conditions suivantes (article L 631-2-1, 5° ter CMF)
6 mois, c'est long, très long quand une crise systémique fait rage.
Tout s'est mis en place en un week-end à Chypre...
En 6 mois, l'euro peut disparaître; laissant un vide juridique béant et/ou un remboursement en monnaie de singe.
En Allemagne après-guerre, le passage du Reichsmark au Deutschmark s'est aussi fait en un week-end, avec division par 10 de la valeur.
Voilà pourquoi l'assurance-vie est un placement dangereux, d'autant plus qu'il ne rapporte presque plus rien.
Son seul avantage est la fiscalité en cas d'héritage.
Mais cet avantage peut-être annulé du jour au lendemain.
L'état ne le fera pas sans raison; ce serait provoquer la crise.
Mais si SAPIN 2 est mise en oeuvre, il en profitera pour renflouer les caisses de l'état un peu plus.
Un krach obligataire intervient quand le taux auquel l'état peut emprunter augmente brusquement.
Exemple:
L'état a vendu dans le passé des obligations d'état de 1000 € à 10 ans avec un taux de 1%.
Il s'oblige à rembourser 1000 € dans dix ans et verse 1% d'intérêt entre-temps.
Ces obligations peuvent être achetées et revendues de gré-à-gré entre acteurs financiers. Ces acteurs sont en particulier les assurances-vie.
Si les taux remontent à 5%, personne n'a plus intérêt à acheter les anciennes obligations qui servent 10 € pour 1000 € investis, alors que les nouvelles vont servir 50 €.
Pour que cela vaille la peine, il faut acheter les anciennes à moins de 200 €.
Pour les assureurs-vie c'est un danger mortel.
Si les clients (vous et moi) qui ont souscrit des assurances-vie veulent récupérer massivement leur argent, cela signifie pour les assureurs-vie de vendre des obligations d'état pour dégager de la trésorerie.
Ils doivent vendre 200 € ce qu'ils ont acheté 1000 €.
C'est impossible. Ils seraient déclarés immédiatement en faillite.
L'état n'aura donc de choix que de protéger les assureurs-vie (ses clients-acheteurs d'obligations), au détriment des déposants, en empêchant ces derniers de récupérer leur argent.
C'est l'objet de la loi Sapin 2.
Les dispositions de la loi SAPIN 2
Le Haut Conseil de stabilité financière peut décider à tout moment de mettre en oeuvre la loi Sapin 2.
(Pour rappel, le HCSF est l’autorité française chargée d’exercer la surveillance du système financier dans son ensemble.)
Les instruments concernés:
- Les contrats d’assurance-vie
- Les contrats de capitalisation
- Les produits d’épargne retraite de type PER, PERP, contrats Madelin, article 83
- Les produits d’épargne salariale tels que les PEE, PERCO.
Restriction temporaire des rachats sur l’assurance vie (article L 612-33 CMF) ou même suspension dans les conditions suivantes (article L 631-2-1, 5° ter CMF)
- Pour une durée de 3 mois
- Renouvelable si la situation financière le justifie
- Sans pouvoir dépasser un blocage supérieur à 6 mois consécutifs (A priori pour les seules opérations de rachat et sans limitation de durée pour autres opérations et intérêts vesrsés).
6 mois, c'est long, très long quand une crise systémique fait rage.
Tout s'est mis en place en un week-end à Chypre...
En 6 mois, l'euro peut disparaître; laissant un vide juridique béant et/ou un remboursement en monnaie de singe.
En Allemagne après-guerre, le passage du Reichsmark au Deutschmark s'est aussi fait en un week-end, avec division par 10 de la valeur.
Voilà pourquoi l'assurance-vie est un placement dangereux, d'autant plus qu'il ne rapporte presque plus rien.
Son seul avantage est la fiscalité en cas d'héritage.
Mais cet avantage peut-être annulé du jour au lendemain.
L'état ne le fera pas sans raison; ce serait provoquer la crise.
Mais si SAPIN 2 est mise en oeuvre, il en profitera pour renflouer les caisses de l'état un peu plus.